CTR: Tiềm năng tăng trưởng cao khi điểm nghẽn 5G đã được giải quyết (Update)

Công ty cổ phần công trình Viettel (Mã: CTR) là một trong số ít các doanh nghiệp vẫn đặt kế hoạch tăng trưởng dương ~ 10% trong năm 2023.

Biểu đồ kế hoạch doanh thu lợi nhuận và thực hiện của CTR

Theo dữ liệu thống kê của Simplize trong lịch sử, CTR có truyền thống tăng trưởng cao hơn số kế hoạch đặt ra.

Như bạn có thể thấy trên biểu đồ, 4 năm gần nhất CTR đều vượt 5 – 10% kế hoạch đề ra.

Do đó, rất có thể tốc độ tăng trưởng thực tế của doanh nghiệp có thể đạt 15% trong 2023.

Tôi cho rằng 2023 là năm bản lề của CTR khi điểm nghẽn để mạng 5g có thể phát triển ở thị trường Việt Nam cuối cùng đã được giải quyết…

Kết quả hoạt động của CTR năm 2022

Năm 2022 tuy điều kiện thị trường không thuận lợi nhưng CTR vẫn đạt kết quả kinh doanh tích cực, qua đó:

• Tổng doanh thu đạt 9,369 tỷ (+25.82%)
• Lợi nhuận sau thuế đặt 556 tỷ (+ 18.04%)

Tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận của CTR giai đoạn 2018 – 2022

Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận thấp nhất trong 5 năm trở lại mặc dù doanh thu tăng trưởng tốt, chủ yếu do:

• Giá nguyên vật liệu xây dựng tăng mạnh dẫn tới biên lợi nhuận gộp giảm
• Mảng hạ tầng cho thuê tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng do sự chậm trễ triển khai 5g của các nhà mạng

Mảng hạ tầng cho thuê đang tăng trưởng chậm lại, đang khiến rất nhiều nhà đầu tư đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp.

Biểu đồ định giá P/E của CTR trong 3 năm gần nhất

Nhất là khi CTR xem như cổ phiếu tăng trưởng và được thị trưởng trả giá tương đối cao, có thời điểm lên tới gần 30 lần P/E.

Sức khỏe tài chính 

Nhìn chung, CTR vẫn duy trì được sức khỏe tài chính lành mạnh…

Biểu đồ phân tích nợ vay và vốn chủ sở hữu của CTR

Tuy đòn bẩy tài chính tăng đột biến lên mức cao nhưng số tiền huy động được CTR đều đang gửi ngân hàng.

Tôi cho rằng rất có thể đây là khoản vốn CTR huy động cho hoạt động đầu tư lớn trong các năm tiếp theo.

Tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn

Tôi cho rằng khả năng tăng trưởng trong dài hạn của CTR sẽ rất sáng, nhất là khi điểm nghẽn lớn nhất là băng tần để triển thương mại 5G đã được bộ truyền thông thông tin thông qua vào tháng 2/2023.