Hướng dẫn phương pháp đầu tư tăng trưởng (+Ví dụ thực tế)

Đầu tư tăng trưởng là thuật ngữ phổ biến và hấp dẫn trong giới đầu tư chứng khoán nói chung.

Đặc biệt là các nhà đầu tư mới thường bị thu hút với những cổ phiếu được gọi là tăng trưởng, bởi những cổ phiếu này thường được kì vọng có mức tăng giá rất lớn…

Biểu đồ giá cổ phiếu MWG giai đoạn 2015 – 2023

Một trong những cổ phiếu tăng trưởng điển hình là Thế giới di động (Mã: MWG) đã tăng hơn 10 lần trong 7 năm gần nhất (+40%/năm), một mức sinh lời quá cực kỳ hấp dẫn bất chấp diễn biến của VnIndex.

Vậy đầu tư tăng trưởng là gì mà lại có những cổ phiếu có tỷ suất sinh lời cao như vậy?

Đầu tư tăng trưởng là gì?

Đầu tư tăng trưởng là phương pháp đầu tư tập trung vào những công ty có tốc độ tăng trưởng cao trong dài hạn. Thường là cao hơn mức tăng trưởng chung của ngành và cao hơn 20%/năm.

Những công ty có mức tăng trưởng nhỉnh hơn trung bình ngành tuy nhiên ngành đó đã bão hòa vào chỉ tăng trưởng thấp 3 – 4%/năm thì cũng không thể gọi là cổ phiếu tăng trưởng.

Dấu hiệu nhận biết của cổ phiếu tăng trưởng

Tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cao trong dài hạn 

Đúng như tên gọi của phương pháp đầu tư này, doanh nghiệp tăng trưởng cao và dài hạn trong tương lai là yếu tố quan trọng, quyết định tới khoản đầu tư của bạn.

Tuy nhiên để xác định được doanh nghiệp nào sẽ tăng trưởng cao trong tương là tương đối khó khăn và phụ thuộc nhiều vào mức độ am hiểu của bạn với doanh nghiệp. 

Simplize đưa ra một vài dấu hiệu thường thấy  như sau:

• Tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận trong 5 năm gần nhất > 20%/năm
• Roe > 15%
• Doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh rõ ràng
• Ban lãnh đạo của doanh nghiệp có năng lực và đạo đức tốt

Bạn nên nhớ rằng, chính ban lãnh đạo doanh nghiệp, người hiểu doanh nghiệp nhất, cũng không thể dự phóng tương lai quá xa của doanh nghiệp (3 – 5 năm)…

Do đó các dấu hiệu trong quá khứ chỉ mang tính chất tham khảo, mục đích cuối cùng là để bạn có thể lựa ra được doanh nghiệp khả năng tăng trưởng trong tương lai chuẩn xác hơn.

Vậy nên chưa chắc các cổ phiếu đạt tiêu chí này sẽ tăng trưởng cao trong tương lai đâu nhé.

Thị trường chấp nhận mức định giá tương đối cao

Như ở phần mở đầu bài viết, các cổ phiếu tăng trưởng thường có mức sinh lời cực kỳ tốt, MWG tăng 10 lần sau 7 năm (+40%/năm) do đó đầu tư tăng trưởng cực kỳ hấp dẫn đối với nhà đầu tư.

Biểu đồ định giá P/E của MWG

Bởi ngoài mức tăng giá (P) theo tăng tăng trưởng lợi nhuận (EPS) của doanh nghiệp thì các cổ phiếu tăng trưởng còn được thị trường chấp nhận giao dịch ở mức định giá theo chỉ số P/E cao hơn.

Do đó các cổ phiếu này thường tăng giá rất mạnh sau mỗi lần công bố báo cáo kết quả kinh doanh tốt.

Biểu đồ định giá P/E của HPG thay đổi mỗi khi ra kết quả kinh doanh quý

Đây là điểm khác biệt lớn so với các cổ phiếu mang tính chu kỳ, như bạn có thể thấy mặc dù lợi nhuận của HPG tăng trưởng (EPS tăng) nhưng thị trường không chấp nhận mức định giá cao hơn nên P/E của cổ phiếu liên tục giảm theo thời gian.

Nếu bạn thấy một doanh nghiệp liên tục tăng trưởng cao trong quá khứ và mức định giá P/E của doanh nghiệp cũng liên tục được duy trì ở mức cao.

Công ty có vốn hóa vừa và nhỏ

Ở thị trường Việt Nam thì những doanh nghiệp vừa và nhỏ thường có vốn hóa dưới 10.000 tỷ vnđ.

Những doanh nghiệp này thông thường sẽ tăng trưởng dễ hơn là những công ty có vốn hóa to (>10.0000 tỷ) vì nhân rộng hoạt động kinh doanh trong một khu vực, một địa bàn rất dễ.

Nhưng khi đã đạt tới mức quy mô nhất định thì sẽ rất khó chiếm được thị phần từ các đối thủ khác.

Tuy nhiên Simplize nhắc lại một lần nữa là điều quan trọng nhất vẫn là tốc độ tăng trưởng cao dài hạn trong tương lai của doanh nghiệp

Nếu những doanh nghiệp to có thể tăng trưởng cao (>20%/năm) thì lại càng tuyệt vời hơn vì bạn sẽ tránh được rất nhiều rủi ro khi đầu tư vào những doanh nghiệp nhỏ.

Tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận của MWG theo thời gian

Ví dụ như cổ phiếu MWG của công ty cổ phần Thế giới di động, sau khi chiếm được đa số thị phần ở mảng điện thoại di động, năm 2010 họ lấn sân sang mảng điện máy với Điện Máy Xanh…

Tới năm 2018 khi mảng điện máy đã đạt tới quy mô nhất định  họ lại tiếp tục tiến sang mảng FMCG với Bách Hóa Xanh.

Mặc dù quy mô của MWG đã vượt mốc 70.000 tỷ nhưng họ vẫn tăng trưởng cao và rõ ràng MWG vẫn là cổ phiếu tiêu biểu trong nhóm đầu tư tăng trưởng.

Bộ lọc cổ phiếu tăng trưởng 

Từ những dấu hiệu ở phần trên, bạn có thể tạo ra bộ lọc để chọn ra những cổ phiếu gần thỏa mãn theo phương pháp đầu tư tăng trưởng nhất:

• Vốn hóa < 10.000 tỷ
• Tăng trưởng doanh thu bình quân 5 năm gần nhất > 15%
• Tăng trưởng lợi nhuận bình quân 5 năm gần nhất > 15%
• Tăng trưởng doanh thu 12 tháng gần nhất > 20%
• Tăng trưởng lợi nhuận 12 tháng gần nhất > 20%
• ROE > 20% 

Bạn có thể truy cập vào Bộ lọc cổ phiếu của Simplize tại đây.

Chọn sửa tiêu chí và thiết lập các điều kiện phía trên, đây là kết quả bạn sẽ thu được:

Kết quả bộ lọc Mipcap, tăng trưởng ổn định của Simplize

Có rất nhiều cổ phiếu tốt với hiệu quả sinh lời cao, bạn có thể tìm hiểu thêm những cổ phiếu này nhé.

Bộ lọc cổ phiếu CANSLIM

CANSLIM cũng là một biến thể hay của phương pháp đầu tư tăng trưởng, tuy nhiên William O’neil cho rằng chỉ nên xuống tiền đầu tư khi thị trường đang trong giai đoạn tăng giá (Uptrend).

Vậy nên nếu bạn lựa chọn lọc theo CANSLIM trên Simplize thời điểm này (tháng 9 – 2022) sẽ không cho ra nhiều kết quả.

Ở đây mình sẽ bỏ đi tiêu chí thị trường đi để bạn có thể xem qua kết quả nhé:

Chú ý đây là kết quả của bộ lọc CANSLIM sau khi đã loại bộ yếu tố “Market”.

Những lưu ý khi đầu tư theo phương pháp tăng trưởng

Mặc dù có tỷ suất sinh lời rất hấp dẫn tuy nhiên đầu tư tăng trưởng cũng có những rủi ro nhất định.

Bạn cần lưu ý những điểm sau để tránh mất tiền nhé:

Chủ yếu lợi nhuận đến từ chênh lệch giá

Đầu tư tăng trưởng sẽ tập trung vào những doanh nghiệp tăng trưởng cao, đặc thù của những doanh nghiệp này sẽ liên tục để lại lợi nhuận tái đầu tư để tiếp tục tăng trưởng.

Vậy nên phần lợi nhuận từ cổ tức của doanh nghiệp là gần như không có mà chủ yếu đến từ chênh lệch giá.

Như bạn có thể thấy với mức thị giá luôn loanh quanh 100.000đ/cp của MWG thì phần cổ tức chỉ khoảng 1.000đ/cp (tỷ lệ 10%) là không đáng kể.

Tuy nhiên nếu cổ phiếu có thanh khoản cao thì bạn có thể bán cổ tức từ cổ phiếu cũng không thành vấn đề.

Rủi ro cao 

Đầu tư tăng trưởng sẽ có rủi ro cao hơn Đầu tư giá trị bởi phần lớn giá trị của cổ phiếu tăng trưởng nằm ở tương lai…

Hay nói cách khác, bạn chấp nhận trả mức định giá tương đối cao cho tương lai của cổ phiếu.

Nếu doanh nghiệp không thể tăng trưởng như thị trường kỳ vọng thì giá cổ phiếu sẽ giảm rất nhanh.

Diễn biến giá cổ phiếu VTP

Ví dụ điển hình có thể kể tới Tổng CTCP Bưu chính Viettel (Mã: VTP), từng có mức P/E hơn 20 lần  và tăng trưởng 30 – 40%/năm nhờ sự phát triển của thương mại điện tử.

Tuy nhiên VTP  không đủ lợi thế cạnh tranh để duy trì thị phần, dẫn tới kết quả kinh doanh tăng trưởng không đạt kì vọng dẫn tới giá cổ phiếu cũng giảm rất mạnh (P/E cũng đã giảm xuống còn chỉ hơn 12 lần)

Thận trọng trong việc xác định cổ phiếu tăng trưởng 

Đây là rủi ro lớn nhất khi theo phong cách đầu tư tăng trưởng, bởi nếu bạn xác định sai cổ phiếu như lầm tưởng cổ phiếu chu kì sang cổ phiếu tăng trưởng…

Hoặc không dự phóng được tương lai của doanh nghiệp, cứ ngỡ rằng doanh nghiệp vẫn tăng trưởng cao như quá khứ thì hậu quả rất thảm khốc.

Simplize khuyên bạn nên cập nhật cổ phiếu thường xuyên để đánh giá doanh nghiệp chuẩn xác nhất.

Phân biệt đầu tư tăng trưởng và đầu tư giá trị

Đầu tư tăng trưởng và đầu tư giá trị là phong cách được nhà đầu tư quan tâm rất nhiều, 2 phương pháp này một vài điểm khác biệt nhau như sau:

	Đầu tư tăng trưởng	Đầu tư giá trị
Định giá	Chấp nhận trả giá cao để sở hữu những doanh nghiệp sẽ tăng trưởng cao trong tương lai	Tập chung vào những cổ phiếu đang được định giá thấp hơn giá trị nội tại
Lợi nhuận	Kiếm lợi nhuận từ việc tăng giá cổ phiếu	Kiếm lợi nhuận từ việc tăng giá và nhận cổ tức
Tuổi đời doanh nghiệp	Doanh nghiệp thường có tuổi đời còn khá trẻ	Doanh nghiệp có tuổi đời khá lớn, đã xây dựng được thương hiệu, khối tài sản lớn.
Khả năng chấp nhận rủi ro	Cao	Thấp
Mức độ am hiểu doanh nghiệp	Rất cao	Rất cao